股指期货：
1.核心逻辑：上周沪深300 指数收于4573.42 点，较前值下跌1.67%；成交额方面上周累计成交13350 亿元，日均成交2670 亿元，较前值增加351 亿元。两市融资融券余额为16315 亿元，北向资金当周净流出98 亿元。涨幅前五的行业分别是电力设备及新能源(3.96%)、国防军工(3.27%)、电子(2.67%)、有色金属(2.50%)、基础化工(2.39%)；涨幅后五的行业分别是食品饮料(-4.01%)、非银行金融(-4.12%)、传媒(-4.41%)、建材(-5.91%)、建筑(-6.52%)。
2.操作建议：逢低做多IC。
3.风险因素：稳增长力度不及预期、美联储收紧节奏超预期。
4.背景分析：2 月25 日，A 股三大指数高开高走，随后震荡回落，创业板指一度涨超3.5%。上证指数收涨0.63%报3451.41 点，深证成指涨1.21%报13412.92 点，创业板指涨2.58%报2855.8 点，科创50 涨2.13%报1240.88 点，万得全A 涨0.98%报5493 点。市场成交额连续3 个交易日突破万亿；北向资金实际净买入63.85 亿元。
重要消息：
1. 本周全球金融市场大事不断：地缘局势紧张引发的市场避险情绪预计将进一步发酵；美联储主席鲍威尔将出席国会半年度货币政策听证会。MSCI 指数调整结果将于2 月28 日收盘后生效，MSCI中国指数本次新纳入10 只中国股票，市值最大的前三只股票分别为：格力电器、三峡能源、天合光能。此外，中国2 月PMI、美国非农就业数据重磅来袭；苹果年度股东大会拟于周五在线上举办。3 月将至，备受关注的2022 年全国两会即将开幕。
2. 据中国基金报，A 股市场今年开局不利，主要指数显著调整，一批主动权益基金净值出现较大回撤。不过，由于开年以来建仓节奏整体趋缓，大部分主动权益新基金躲过本轮市场大调整。基金经理普遍认为，上半年压力较大，机会更多在下半年。因此，尽可能拉长新基金建仓周期成为主流操作。
3. 据经济参考报，公路、水路交通运输绿色低碳发展行动计划已制定完成。交通减碳将着力抓好交通运输结构优化、节能低碳装备推广应用、绿色低碳出行、资源节约集约利用等方面。值得注意的是，绿色低碳交通基础设施投资火热，多地提出相关计划，轨道交通、充换电设施等成为备受关注的赛道，未来市场空间可期。
4. 2022 年全国“两会”将于3 月初拉开帷幕，这成为资本市场近期关注焦点。投研人士认为，每年“两会”前都有一波“两会行情”，预计今年两会将主要聚焦稳增长和高质量发展，比较关注老新基建建设，不仅看好东数西算、5G、数字经济等主题，也看好地产、基建等板块。
5. 本周A 股将有44 只股票面临限售股解禁，按最新收盘价计算，合计解禁市值为373.46 亿元，环比下降53.57%。其中，极米科技、西安银行解禁金额均超70 亿元，海泰新光、铁科轨道、美迪凯、华阳国际等6 股流通盘将增加超100%。
6. 本周国内市场共有8 只新股申购。其中，周一开启申购的3 只新股各有特色，浙江恒威为锌锰电池龙头，赛伦生物为国内抗蛇毒血清独家生产商，路斯股份被称为北交所“宠物第一股”。上周上市新股表现不俗，纽泰格单签盈利2.25 万元，西点药业单签盈利1.72 万元。
国债期货：
1.核心逻辑：宽货币窗口未关闭，央行加大流动性支持，资金面好转；宽信用事件冲击渐去，但预期仍不断发酵。债市整体仍偏多，逢调整有做多机会，但空间相对有限，注意止盈。关注即将公布的PMI 数据是否超预期。
2.操作建议：逢低做多十债。
3.风险因素：美联储收紧节奏超预期，社融增速修复超预期。
4.背景分析：2 月25 日，国债期货小幅收涨，10 年期主力合约涨0.13%，5 年期主力合约涨0.08%，2 年期主力合约涨0.05%。全周来看，10年期主力合约本周跌0.04%，5 年期主力合约跌0.07%，2 年期主力合约跌0.03%。Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行3.4bp 报2.231%，7 天期上行13.5bp 报2.322%，14 天期上行9.2bp 报2.375%，1 个月期下行0.1bp 报2.306%。
重要消息：
1、 央行2 月25 日以利率招标方式开展了3000 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日100 亿元逆回购到期，净投放2900 亿元；上周央行公开市场共有500 亿元逆回购到期，公开市场累计进行了8100 亿元逆回购操作，因此净投放7600 亿元。
2、 美债收益率普遍上涨，3 月期美债收益率涨1.52 个基点报0.325%，2 年期美债收益率涨4.4 个基点报1.580%，3 年期美债收益率涨4.5 个基点报1.768%，5 年期美债收益率涨3 个基点报1.873%，10 年期美债收益率涨0.7 个基点报1.968%，30 年期美债收益率持平报2.277%。
（文章来源：东海期货）
文章来源：东海期货义菲商旅
