重点聚焦：
本周工行、建行等24 家上市银行相继披露2021 年中报，至此41家上市银行中共有32 家中报已披露完毕，合计实现营收和归母净利润同比分别+5.67%/+12.98%，较Q1 提高2.31pct/7.87pct。
行业和公司动态
1)监管召集六大行部署摊余成本法应用安排，包括资管新规过渡期结束后不得再存续或新发以摊余成本计量的定期开放式理财产品，暂不允许对除未上市股权外的资产采用成本法估值，已适用产品存量资产10 月底前整改。2)央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，提出促进实际贷款利率下行，实施好稳健的货币政策。3)央行等联合召开“金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果全面推进乡村振兴”会议，提出运用再贷款再贴现、存款准备金率等货币政策工具，为金融机构服务乡村振兴提供资金支持。
4)本周，成都银行股东渤海基金减持计划结束，合计减持2.03亿股(占总股本5.64%)，减持后持股3612 万股(占总股本1%)；紫金银行拟由董事、高管增持不低于216.14 万元，目前已累计增持38.14 万股(占总股本0.01%)，合计144.6 万元，成交价3.54-3.84 元/股；杭州银行拟向下修正“杭银转债”转股价，8 月30 日起由16.71 元/股下调至12.99 元/股等。
数据跟踪
本周A 股银行指数下跌1.55%，跑输沪深300 指数2.76 个百分点，板块涨跌幅排名29/30，其中成都银行(+9.59%)、渝农商行(+1.83%)、青岛银行(+0.42%)涨幅居前。
公开市场操作：本周央行共有500 亿元逆回购和50 亿元央票到期，累计进行1700 亿元逆回购和700 亿元国库现金定存操作，全口径净投放1950 亿元。下周将有1700 亿元逆回购到期。
SHIBOR:上海银行间拆借利率走势下行，隔夜SHIBOR 利率下行5BP 至2.09%，7 天SHIBOR 利率下行21.4BP 至2.33%。
投资建议：
本周上市银行中报披露过半，业绩向上的预期持续兑现，虽然理财摊余成本法的监管以及当前的市场风格和资金面对板块估值有制约，但业绩超预期、成长性凸显的银行本周仍获得相对和绝对收益。我们延续之前观点，上市银行中报的陆续落地下板块估值修复行情仍将延续，目前板块指数静态PB 仅0.67 倍，进可攻退可守。个股方面两条主线：1)悲观预期修正下部分头部银行性价比凸显；2)建议关注业绩超预期个股。继续推荐：招商，平安，兴业，成都，青岛，长沙等。
风险提示：
1)经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2)中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。
（文章来源：华西证券）
文章来源：华西证券