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每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
开源证券：静待钢市旺季来临！继续关注板块估值修复机会
随着9月旺季来临，后期成交将逐步回升。正常而言，旺季需求回升力度相较于传统淡季将增加10%-15%，因此未来成交释放强度就尤为关键，谨防旺季不旺现象。当然，对于钢价走势而言，不仅取决于终端需求状况，限产政策的推进也极其重要。7-8月份由于淡季影响，钢厂主动或被动减产行为屡见不鲜，前期铁水产量快速下滑，但旺季来临之际，钢厂继续减产意愿减弱，若要达到全年产量同比不增，政策端对供给的压制必不可少。从中期维度看，供给侧改革后钢企对供给、价格把控力度明显加强，叠加去产量政策推进，我们预计行业盈利支撑较强。在近期商品价格大幅回落背景下，钢铁股调整有限，主要是由于矿价下跌对钢企盈利构成正贡献，碳中和大背景下企业高盈利中枢有望拉长，建议继续关注板块估值修复机会。【点击查看研报原文】
华安证券：超预期的业绩提振信心！低估值、高业绩的钢铁板块迎来投资机遇
展望后市，限产逻辑仍然是近期的主流，供给收缩的同时来到传统的需求淡旺季转换时点，钢价预计仍将维持高位，钢厂盈利水平也将得以延续；超预期的业绩提振信心，低估值、高业绩的钢铁板块迎来投资机遇。
特钢方面，不锈钢在长期有利好支撑，建议持续关注。不锈钢近期价格有所回调，目前的库存有所增加，但不锈钢价格近期下探幅度较大，预计持续下跌空间较小，市场有望回暖。长期来看，在国家出台的碳达峰政策支持下，粗钢压产成为确定性趋势，这对不锈钢价格和利润都是重要利好。
此外，作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，电工钢是新能源汽车电机和核心材料，在政策端碳中和、供给端新旧造车势力加速入场、消费端经济性和便利性提升的共振作用下，新能源汽车发展迅速，带动了电工钢的下游需求，电工钢板块迎来重大机遇，但目前板块内公司估值普遍不高，长期看好电工钢板块。【点击查看研报原文】
天风证券：钢铁行业预计需求端最坏的时点或已过去
随着限产带来的减产效应在四季度集中释放，而五大品种钢材库存环比持续下滑，库存拐点逐步显现，预计需求端最坏的时点或已过去，需求逐步由淡季转为旺季，钢企的吨毛利重回扩张的概率正逐步加大。
自国家实施碳中和起，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期或已结束。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平，2021年钢铁行业或出现供需缺口。【点击查看研报原文】
东吴证券：当前时点行业基本面、估值均具备优势 仍是配置钢铁股的时间窗口
旺季来临，毛利将进入至少2个月的进一步恢复期。近期宝武集团高管、中钢协领导均表态将坚定不移执行限产，我们认为限产已经基本确定。我们预计9月份利润钢厂利润有望再次爆表，维持三季度盈利持平或微升、四季度新高的判断。除此之外，重点提示钢铁旺季效应，正常8月底旺季启动，需求进入两个月的恢复期，钢价、毛利大概率进一步抬升。当前时点行业基本面、估值均具备优势，预期差较大，仍是配置钢铁股的时间窗口，继续重点推荐。【点击查看研报原文】
太平洋证券：站在当下市场普遍悲观的时点 保持对钢铁行业板块的乐观预期
综合相关下游用钢需求预估，我们预计下半年国内钢材消费量同比或下降2500万吨，降幅在4.8%左右。在全年GDP保增长6%的目标背景下，我们认为上述预估是较为悲观的情景。去年全年国内GDP总额为101.59万亿元，今年GDP目标值为107.69万亿元，上半年已实现53.21万亿元，下半年GDP需完成不低于54.47万亿元，同比下降2.9%，根据近20年GDP增速与粗钢增长的弹性系数1.63(剔除异常值后)测算，粗钢需求下降的理论值为4.72%。
从供给来看，今年初工信部提出要压减粗钢产量，实现同比转降。7月份以来，多个省市表示要保持今年粗钢产量同比不增，而山东、山西、河北则计划今年分别压减343万吨、146万吨、2171万吨粗钢产量，合计压产超2600万吨。今年上半年全国粗钢产量为56332万吨，因此，在全国平控产量前景下，下半年粗钢产量上限为48967万吨，若考虑北方三省减产2600万吨，以及去年统计局上修1176万吨产量，下半年产量或为47543万吨，同比下降14.2%。
综合考虑钢材出口、钢坯净进口、生铁净进口和库存变化等因素影响后，最悲观谨慎的前提下，我们预计下半年钢铁供给缺口或在2000万吨左右。整体看，虽然下半年需求或有较大幅度的滑坡，但限产带来的供应缺口仍然存在，钢价或维持一定的溢价水平，同时伴随着未来钢铁行业兼并重组加速，行业集中度提升，供给无论是在总量，还是在结构上能跟随市场调整，行业盈利中枢将上移，站在当下市场普遍悲观的时点，我们依然保持对行业板块的乐观预期。【点击查看研报原文】
中泰证券：建议从成长型新材料类行业中寻找机会
建议从成长型新材料类行业中寻找机会。需求进入淡旺季切换阶段，预计在9月将出现成交和表观需求的环比上升，但钢价并不具备季节性特征，因为市场会提前交易。从同比的角度来看，目前成交和表需仍然偏弱，需求弱势局面预计仍将在中期维持。目前支持钢铁盈利的主要是供应端限产及由此产生的投机需求，但随着时间推移限产政策本身不确定性也会增加，一方面限产的目的不管是打压铁矿还是减碳，在需求负增长后都将自然达成，未来政策必要性减弱；另一方面随着经济放缓，保就业压力上升，上游暴利、下游艰苦的局面并不和谐，限产权重也可能让位于稳增长。从12-18个月的时间维度看，钢铁供需基本面面临较大挑战，反观目前钢铁股热情高涨，市场对需求走弱和钢价调整均不敏感，而仍然在交易已经有充分预期的二季度业绩和限产，市场情绪呈现过热特征。【点击查看研报原文】
川财证券：关注板块内抗压性强的相关标的以及为军用航空提供特钢原材料的特钢标的
在供需缺口逐渐减小的格局下，原材料价格后市大概率偏弱运行。今年大部分钢企实现了利润大幅提升，未来一段时间利润可能比二季度有所回调，但全年实现利润有望创历史新高。三季度当前军用航空的订单量增加，相应特殊钢材也会有支撑。总之，供需缺口会继续增大，同时不锈钢价格会随着压缩粗钢产量的落实有更大的需求和利润空间，板块投资机会仍然存在。建议关注板块内抗压性强的相关标的以及为高端制造、军用航空提供特钢原材料的特钢标的。但当前我们判断，按照当前对于限产政策的指示，粗钢产量的压缩仍将加码。从重点钢企的半年报和业绩预增报告中来看，全年实现利润有望创历史新高。【点击查看研报原文】
光大证券：供应受抑！钢煤铝行业中长期景气提升可期
供应受限带动钢煤铝中长期景气度提升。短期来看，三大行业均存在短期供应减量压力，其中煤炭产量受国内安全政策趋严及海外进口继续受限双重影响，电解铝生产受到部分区域限电问题的扰动，钢铁行业则存在粗钢产量平控的预期，预计下半年同比降幅将达到9%；做为高碳排放行业，钢铝煤中长期角度来看面临“双碳”政策的产量压制预期，景气度有望进一步提升。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富研究中心