今日焦点
习近平主持召开中央政治局会议，分析研究2022年经济工作。中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2022年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2022年党风廉政建设和反腐败工作；审议《中国共产党纪律检查委员会工作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年是党和国家历史上具有里程碑意义的一年，我们从容应对百年变局和世纪疫情，奋力完成改革发展艰巨任务，实现“十四五”良好开局。我国经济发展保持全球领先地位，国家战略科技力量加快发展，产业链韧性和优势得到提升，改革开放向纵深推进，民生保障有力有效，生态文明建设持续推进。会议要求，做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中、六中全会精神，弘扬伟大建党精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，坚持创新驱动发展，推动高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹疫情防控和经济社会发展，统筹发展和安全，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定，迎接党的二十大胜利召开。会议强调，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。宏观政策要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复，积极扩大有效投资，增强发展内生动力。微观政策要激发市场主体活力。要强化知识产权保护。结构政策要着力畅通国民经济循环，提升制造业核心竞争力，增强供应链韧性。要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。科技政策要加快落地，继续抓好关键核心技术攻关，强化国家战略科技力量，强化企业创新主体地位，实现科技、产业、金融良性循环。改革开放政策要增强发展动力，有效推进区域重大战略和区域协调发展战略，抓好要素市场化配置综合改革试点，扩大高水平对外开放。社会政策要兜住民生底线，落实好就业优先政策，推动新的生育政策落地见效，推进基本养老保险全国统筹，健全常住地提供基本公共服务制度。
重要财经消息
人民银行自12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。中国人民银行今日发布再贷款、再贴现利率表显示，人民银行决定自12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月、1年期再贷款利率分别为1.7%、1.9%、2%。此外，金融稳定再贷款利率为1.75%，再贴现利率为2%。这是时隔一年多人民银行再度下调支农、支小再贷款利率。2020年7月，央行下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。。
我国前11个月货物贸易进出口总值超去年全年。海关总署7日发布数据，今年前11个月，我国货物贸易进出口总值35.39万亿元人民币，同比增长22%，超过去年全年的32.16万亿元水平，稳的势头持续巩固。
美经济学家预计美国高通胀将持续到2023年。美国全国商业经济协会6日发布的经济学家调查显示，受需求强劲、薪资上涨、供应链瓶颈等诸多因素影响，美国高通胀将至少持续到2023年。调查显示，经济学家认为供应链瓶颈、商品和服务需求强劲、薪资上涨以及住房需求上升是推动美国物价上涨的关键因素。其中，43%的经济学家预计供应链瓶颈将从明年第二季度开始缓解，37%的经济学家预计将从明年第一季度开始缓解。调查显示，经济学家预计今年第四季度美国消费者价格指数(CPI)将同比上涨6%，高于9月调查时预计的5.1%；明年第四季度CPI同比涨幅将回落到2.8%，高于9月预计的2.4%。对于美国联邦储备委员会看重的通胀指标核心个人消费支出价格指数，经济学家预计今年第四季度该指数将同比上涨4.1%，到明年第四季度同比涨幅将回落到2.6%，仍然高于美联储2%的目标。71%的受访经济学家预计美国核心通胀率要等到2023年下半年或者更晚才会回落到2%的目标以下。调查还显示，经济学家平均预计今年全年美国经济将增长5.5%，明年经济增速将放缓至3.9%。超过一半的受访经济学家预计明年年底将实现充分就业。此外，经济学家平均预计2022年年底美国联邦基金利率将升至0.375%，这意味着美联储明年至少会有一次加息。38%的受访经济学家预计美联储明年至少有两次加息。
行业要闻
前十个月轻工行业消费需求旺盛对外出口大幅提升。中国轻工业联合会发布今年前十个月我国轻工业经济运行情况。总体看，受国内外消费市场需求带动，轻工行业经济呈现恢复性增长态势。数据显示，1至10月份，轻工行业生产稳中有增，增加值同比增长12.2%，高于全国工业1.3个百分点。在出口方面，前三季度，轻工商品出口总额6486.4亿美元，占全国出口总额的27%。1至10月轻工8种重点商品出口额3833.8亿美元，同比增长34.2%，高于全国出口增速1.9个百分点。
内蒙古先后5批核增115处煤矿确保煤炭供应增产增供。据国家发展改革委消息，内蒙古扎实推进能源保供稳价各项工作。在国家发改委、国家矿山安全监察局等相关部委的支持下，迅速开展产能核增，先后5批核增115处煤矿。
国内单体容量最大海上风电场项目主体工程完工。12月6日下午，总装机容量达802兆瓦、国内单体容量最大海上风电场项目——江苏启东海上风电场项目主体工程全部完成。江苏启东海上风电场，位于长江入海口北侧海域，场区中心离岸约37公里。项目施工内容包含134台大兆瓦风机基础施工及风机安装任务，总装机容量达802兆瓦，是当前国内单体容量最大、风机安装种类最多的海上风电项目。主体工程完工后，接下来就是海缆敷设及并网调试工作，预计本月底实现全容量并网发电。预计年上网电量22亿千瓦时，可满足约733万个普通家庭1个月的用电需求。比火电每年可节约标准煤73万吨、减排二氧化碳163万吨，对推动江苏省能源转型和绿色低碳发展、实现国家碳达峰及碳中和战略目标具有重要意义。
全球视野
美国股市：美股上涨，道指涨1.40%报35719.43点，标普500指数涨2.07%报4686.75点，纳指涨3.03%报15686.92点。
欧洲股市：欧股上涨，德国DAX指数涨2.82%报15813.94点，法国CAC40指数涨2.91%报7065.39点，英国富时100指数涨1.49%报7339.90点，意大利富时MIB指数涨2.41%报27137.98点。
亚太股市：亚太股市上涨，韩国综合指数涨0.62%报2991.72点；澳洲标普200指数涨0.95%报7313.90点；新西兰NZX50指数涨0.10%报12609.88点。日经225指数涨1.89%报28455.60。
资金流向监控
市场资金流向：上个交易日沪深两市A股主力净流入-4,527,849.18万元。其中，1602家上市公司获资金净流入，2958家上市公司获资金净流出。
行业资金流向：上个交易日主力净流入申万一级行业前三位为家用电器、银行、食品饮料；主力净流出申万一级行业前三为有色金属、电气设备、电子。
个股资金流向：上个交易日主力净流入排名前五位的个股分别为：三一重工(600031.SH)、格力电器(000651.SZ)、兴业银行(601166.SH)、中国平安(601318.SH)、平安银行(000001.SZ)；主力净流出排名前五位的个股分别为：比亚迪(002594.SZ)、天齐锂业(002466.SZ)、宁德时代(300750.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)、中国铝业(601600.SH)。
山西证券视点
市场回顾：指数维持震荡，地产周期板块表现强势
今日两市维持震荡走势，截至收盘，上指涨0.16%报3595.09，深指跌0.38%报14697.17。板块方面，建筑材料、家用电器、建筑装饰涨幅居前，国防军工、有色金属、电力设备跌幅居前。两市成交额为11997.4亿元，较上一交易日小幅收缩0.32%，较前5日均值增长2.36%。沪股通净买入63.17亿元，深股通净买入16.33亿元，北向资金全天净买入79.49亿元。
市场焦点：
中国人民银行6日宣布，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。此次降准为全面降准，共计释放长期资金约1.2万亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。此后，中共中央政治局召开会议，分析研究2022年经济工作，强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进。
策略建议：
今日A股整体维持小幅震荡，家电、建材等地产周期板块及大金融板块延续强势，或主因降准预期落地及政策面稳增长预期走强提振。昨日盘后，央行正式宣布将于本月15日开启降准，我们认为，此次全面降准的主要目的或有两点，一是，置换部分到期MLF，降低金融机构资金成本，纾困实体经济融资约束，推动2022年有效投资落地；二是，呵护市场情绪，稳定市场预期，对冲个别房企信用违约风险。
结合此后政治局会议中的表述，我们认为重点释放了以下信号：一是，“稳”字当头的调控政策正在逐步落地。“六保”、“六稳”再现替换“跨周期调节”提法，或反映在较大经济下行压力之下，保障宏观经济稳增长的力度在加强。此次降准后或将接连出台更加积极的财政政策与结构性货币政策，开启新一轮宽松周期，是否降息须进一步关注此后经济工作会议的信号释放，以及海内外宏观政策变化，毕竟2022年全球宏观经济不确定性持续上行，货币政策“灵活适度”或意在强调关注海内外宏观形势变化。同时，在稳增长预期增强之下，逆周期板块尤其是此前估值维持低位的医药、消费板块或迎较优行情，建议关注。二是，房地产市场管控或将由紧趋稳，放松幅度相对有限。本次会议不见“房住不炒”提法，而把满足合理住房需求及推进保障性住房建设放在了更重要的位置。我们认为，房地产行业政策转向愈发清晰，重点还是落脚于“平稳健康发展”而非大幅度放松，一方面避免“矫枉过正”加剧房地产市场的悲观预期及系统性风险，另一方面通过加快推进重点城市保障性住房建设解决关键民生问题及稳定房地产投资。由此，在利空基本出尽之下，房地产龙头央企有望修复估值，建议关注。三是，“扩大内需战略”再现，疫情后缓慢修复的国内消费有望迎来政策定向提振，在春季躁动中走出趋势性行情，建议重点关注。四是，“新能源”、“碳中和”、“数字经济”等关键字眼虽并未被提及，但趋势性仍强，或延续重点发展格局。在“稳定宏观经济大盘”指引下，深化、巩固今年经济结构调整成果的概率较大，产业层面方向调整的幅度有限，市场风险偏好有望进一步提升，建议持续关注相关板块配置机会。
风险提示
宏观经济不及预期、全国疫情超预期发展、地缘政治风险加剧。
山西经济动态
太原：开发商为购房者办理公积金贷款不再缴纳担保保证金。据太原市住房公积金管理中心网站12月6日消息，今后太原市开发商为购房者提供公积金贷款保证，不再收取担保保证金。此前，开发企业为购房业主担保，需要缴纳总贷款额的5%作为保证金。新规定中，房地产开发企业为其购房业主提供担保的，只需向公积金管理中心提出申请，主动与公积金中心协商，确定作为重点监管资金以外的“代偿公积金逾期贷款”额度，并签订《阶段性保证合作协议书》。其中，“代偿公积金逾期贷款”资金从公积金管理中心支付到房地产开发企业预售资金监管账户的住房公积金贷款资金中。
山西：到2023年建成5G基站9.2万座。日前，山西省政府组织召开了全省5G基站建设提速工程启动会，全面贯彻落实省委省政府工作部署，加快5G基站建设，确定提前两年完成“十四五”5G基站建设目标任务，到2023年底全省累计建成5G基站9.2万座。山西省工信厅、省通信管理局、山西电信、山西联通、山西移动、山西铁塔6家单位共同签订了《2021-2023年5G建设目标责任书》。
晋城发放年内最后一轮消费券。今年7月初，晋城市决定发放2000万元市级数字消费券，其中，餐饮消费券投入200万元，惠及餐饮领域；零售通用消费券投入600万元，惠及购物中心、百货店、超市、便利店、加油站等零售领域；家电消费券投入500万元，惠及家电零售领域；汽车消费券投入700万元(含汽车下乡200万元)，惠及新车销售领域。根据晋城市商务局安排，此次活动时间为12月6日9时至12月25日24时。消费券于12月6日9时开始发放，领完为止。消费券包含政府消费券、中国石化专用券、神利便利专用券三类，其中：政府消费券共4张，分别为10元零售券，满50元可用；40元零售券，满200元可用；10元住宿餐饮券，满50元可用；40元住宿餐饮券，满200元可用。
个股动态
广汽集团：11月总销量约26万辆同比增加6.32%。广汽集团12月7日晚间发布公告称，广汽集团2021年11月汽车总销量约26万辆，同比增加6.32%；今年累计销量约217万辆，同比增加7.26%。分车型来看，11月轿车共销约11万辆，同比增加9.14%；MPV共销约1.21万辆，同比减少12.06%；SUV共销约9.98万辆，同比减少0.73%。
立讯精密：公司在无线充电产品领域布局深入。立讯精密12月7日在投资者互动平台表示，公司在无线充电产品领域布局深入，具备完整的产品解决方案，在不同客户不同领域有广泛应用。
特变电工：子公司拟10亿元增资华电福新发展。特变电工12月7日晚间公告，全资子公司科技投资公司参与了华电福新能源发展有限公司(简称“华电福新发展”)增资项目，投资金额10亿元。华电福新发展是中国华电集团的控股公司，科技投资公司参与华电福新发展增资，有助于进一步深化与华电福新发展及其股东的合作，将对公司新能源等产业发展具有积极促进作用。
中核科技：拟收购河南核净股权公司股票7日起停牌。中核科技12月6日晚发布公告，公司正在筹划通过发行股份及支付现金方式购买河南核净洁净技术有限公司股权，并募集配套资金，公司股票自2021年12月7日开市时起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。公告显示，河南核净的股东分别是工程公司(持股46.865%)、中核五院(持股4.135%)、杨晶等29位自然人股东(持股49%)。公司经营范围为核用及民用空气净化设备的研究、设计、开发、制造、销售；环保、机电产品设计；咨询服务，技术服务，室内净化设备安装。货物进出口、技术进口；房屋租赁。
牧原股份：目前商品猪完全成本已降到14.7元/kg左右。牧原股份12月7日在投资者互动平台表示，2021年以来公司生猪养殖成本维持了持续下降的趋势，目前公司商品猪完全成本已经下降到14.7元/kg左右。
比亚迪：正统筹规划混动产品相关产能及零部件供应。比亚迪在机构调研时表示，应用 DM-i超级混动的车型一经推出广受市场关注。相关车型订单充足，目前公司混动车型产销量逐月攀升，公司也正积极统筹规划相关产能及零部件供应，以保证交付的顺利进行。
今日停复牌
停牌(9家)：
冀东水泥(000401.SZ)、中核科技(000777.SZ)
奥普光电(002338.SZ)、*ST中天(600856.SH)
长江电力(600900.SH)、威帝股份(603023.SH)
复牌(0家)：无
（文章来源：山西证券研究所）
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